积极融入资本市场 加快企业上市步伐

●市财政局课题组

一、 我国资本市场进入黄金发展时期
  1、我国资本市场发展概况。2006年我国资本市场的改革与发展取得重大成果，带动了股市的迅速发展与繁荣。全年上证指数涨幅超过130℅，创历史新高；沪深市场上市公司总市值从2005年底3.2万亿元，到目前已突破10万亿元。2006年沪深市场融资总额突破2200亿元，其中新股发行约1600亿元，再融资约600亿元，新上市公司70家，对国民经济关联度高的企业陆续发行股票并上市，如工商银行、中国银行、大秦铁路、大唐发电、大同煤业、广深铁路、中国人寿等。当前我国资本市场的繁荣与发展引起了国内外各界的广泛关注。
  2、今后我国资本市场发展的预期。去年的资本市场迅速发展是在加快市场化取向改革，实现制度变革的基础上发生的。当前的资本市场和以前相比已有许多质的变化，一是制度更加健全，尤其是新修订的《公司法》、《证券法》的正式实施，以及一批配套法规，规章的出台。二是股权分置改革已经基本完成，长期困扰资本市场的重大历史遗留问题和缺陷得到了解决。三是上市公司质量得到提升，盈利能力增强，同时证券监管机构也加强了上市公司的监管。四是市场化改革取得进展，新股发行周期缩短，条件更加明确，程序更加透明。五是机构投资发展壮大，证券投资基金、保险资金、社保基金发展迅速。据经济权威人士预测，今后几年，在人民币升值预期和我国经济快速发展的背景下，资本市场仍将快速发展。深交所提出3年内争取中小板上市企业达到1000家，年均上市300家，还将推出创业板市场；上证所提出3年内上市公司市值突破10万亿元，比目前翻一番；还有可能推出全国统一的三板市场，为非公开上市企业提供股权转让和私募。总之，今后一段时期，我国多层次的资本市场将更加完善，将有更多的资源被资本市场吸引，并通过资本市场进行优化配置。
    二、企业上市的意义
　　1、我市财政状况。2006年，全市财政总收入累计完成430266万元，在全省九市中仅仅高于南平、宁德和莆田，地方级一般预算收入220269万元，也仅高于南平、宁德和莆田；2006年我市财政收入比上年增长14.6%，与其他地市相比，增长幅度缓慢，增幅在全省九市中倒数第一。因此，推进企业上市，有效培植地方财源，成为刻不容缓之事。
　　2、企业上市的意义。福建省正在加快建设海峡西岸经济区，为发挥三明在海西建设纵深推进中的前锋作用，积极发展和利用好资本市场，对顺利实施我市的发展战略具有重要意义：一是有利于提升我市企业的素质。我市中小企业众多，已有一些企业具备上市条件，如果能够加快推动这些企业上市，既可以利用资本市场筹措发展资金，又可以提高企业的治理水平和知名度，有利于企业吸引人才，激发员工的工作热情，从而增强企业的发展潜力和后劲，促进企业能够尽快做强做大。二是有利于筹措建设资金落实项目带动战略。今后几年我国将有数万亿的资金通过市场进行配置，而这种配置不是平均分配给各个地区。这就需要我们努力去争取，尽量动员更多的企业上市，只有这样才能从资本市场获得更多的资金配置份额，以支持我市实施项目带动战略对资金的需求。三是有利于带动地方经济的发展，促进财源培植。区域经济发展的好坏、快慢，取决于区域内企业是否有活力、有竞争力、有发展后劲，成熟的资本市场具有鞭策企业规范运作，促进企业加快发展，提升企业竞争力的内在机制。企业公开上市，不仅是企业融到大量的资金，促进企业提升管理水平，而且对地方经济的带动作用十分强大。以江苏省江阴市为例，以全国万分之一的土地，千分之一的人口，创造出全国三百分之一的GDP，而江阴市拥有全国百分之一的上市公司，这些上市公司已经成为江阴市经济发展的重要力量。如果我们能推动更多的企业上市，上市企业就有可能得到更快更好的发展，从而促进我市财源的培植和经济快速的发展。
　　三、兄弟地区企业上市动态
　　省委、省政府高度重视企业上市工作，李川副省长多次主持会议研究企业上市工作，要求各级各有关部门围绕培育上市后备资源、加强和改善服务、营造企业上市的氛围、研究鼓励企业上市的政策方面，积极开展工作，推动企业上市，并要求有条件的县（市、区）也要成立企业上市工作领导小组和工作机构。兄弟地市为解决重点企业融资难问题，培育和壮大龙头企业，都在积极利用我国资本市场大发展的历史机遇，加大企业上市培育力度，积极推进企业上市，泉州、宁德、福州等地市先后成立企业上市办，引导企业积极融入资本市场，服务于本地区经济发展。晋江市提出：力争到“十一五”末，全市境内外上市公司总数达20家以上，2008年先达到10家；通过首发、增发、配股、发行可转换债券等途径，从资本市场募集资金50亿元，使晋江市成为全国资本市场较发达的地区之一。
　　四、我市具备丰富的上市资源
　　1、冶金企业。冶金工业是我市经济发展的重要的主导产业，也是“3+1”产业集群的重要产业。2006年，全市冶金及金属深加工企业规模以上工业企业99家，规模以上工业产值完成139.85亿元，实现销售收入142.01亿元，实现利润11.29亿元。重点企业主要有福建省三钢（集团）有限责任公司、福建闽光股份有限公司（已上市）、福建省明光新型材料有限公司、福建省闽光新型材料有限公司、三明钢铁厂小蕉轧钢厂、福建省宁化行洛坑钨矿有限公司、三明市三菲铝业有限公司等，这些企业经过整合、扶持、发展，有些企业将具备上市条件。
　　2、机械企业。机械是我市的支柱行业，也是“3+1”产业集群的重要产业，工业基础雄厚，形成了汽车及零配件、工程机械、橡塑机械、冶金机械、化工建材机械等产业，机械综合加工能力较强，大型铸锻、机加工和热处理、重型机械制造能力在全省排名首位。机械企业经过多年发展，已初具规模，全市现有各类机械加工企业416家，其中规模以上企业79家，2006年机械产业实现销售收入35.03亿元，实现利润0.93亿元。重点骨干企业有：三明重机公司、福建华橡自控技术股份有限公司、三明齿轮箱有限责任公司新龙马股份公司永安汽车厂、福建永安机械厂、三明辉煌机械有限公司、福建汇华集团公司等，这些企业经过培育和扶持，将成为很好的上市后备资源。
　　3、林产企业。三明森林资源丰富，是全国南方集体林区综合改革试验区，享有福建“绿色宝库”的美誉，林木品种繁多，森林覆盖率达76.8%，活立木蓄积量1.15亿立方米（为全省三分之一），毛竹储量3.8亿株。据统计，年销售收入在2000万元以上的企业有87家，其中利润总额在500万元以上的企业8家，分别是福建省青山股份有限公司、三和食品（三明）有限公司、建宁县联丰造纸有限公司、尤溪县碱林木业有限责任公司、福建省饶山纸业集团公司、建宁县鑫达莲业公司、福建省兴辉食品有限公司、沙县松川化工有限公司家。这些企业（除福建省青山股份有限公司已上市外），具备良好的成长性，通过资产重组，一些企业符合中小企业上市条件。
　　4、生物医药企业。生物医药是我市“3+1”产业集群的之一。2006年，全市生物医药企业30家，通过GMP认证企业9家，规模以上工业产值完成5.08亿元，实现销售收入4.43亿元，实现利润0.17亿元。但我市生物医药产业尚处起步前的准备阶段，企业规模小，缺乏龙头企业带动，人才短缺，自主研发能力弱。要做大做强生物医药产业，应发挥本地资源优势，以市场需求为导向，以生物医药原材料开发为切入点，主动与高等院校和科研所项目对接，通过资源整合，扶优扶强，形成一批有规模、有品牌、有实力、有效益的龙头企业，条件成熟，可引导这些企业上市。
　　5、电力企业。三明水力资源丰富，境内溪河水量充沛，主要河流沙溪、金溪、尤溪，均系闽江水系，总长875公里，年径流量达215.8亿立方米，其中沙溪为全市最大河流，干流总长320公里，流经7个县（市、区），年径流量110亿立方米。全市水力资源可供开发发电装机容量达170万千瓦，现已开发建成的水电装机容量142.5万千瓦。据统计，年销售收入在2000万元以上的电力企业有28家，其中利润总额在500万元以上的企业9家，分别是福建省金湖电力有限责任公司、福建省高沙水电有限公司、福建省沙县城关水电有限公司、金湖电力有限责任公司泰宁良浅水力发电厂、永安贡川水电有限公司、三明中银斑竹水电有限公司、三明竹洲水电有限公司、福建省清流关公凹电力有限公司、永安亿力热电有限责任公司，这些企业通过资源整合重组，将成为今后企业上市后备题材。
　　6、国有林场。我市是国家林业改革试验区，现有13个国有林场，现有职工1934人，经营区面积125万亩，活立木蓄积量1185万立方米。2006年，全市国有林场产销木材18.07万立方米，实现经济总收入12443万元，实现净利润1612万元，有12个国有林场盈利。目前，我市国有林场实行“省办、市管、县监督”的管理体制，各国有林场均为省属财政定额补助的独立核算的事业单位，国有财产处置权在省级有关部门。我们应充分发挥我市森林资源丰富的优势，在深化林业体制改革的同时，理顺国有林场产权关系，通过盘活林场资产，使国有林场与优势企业相结合，实现育林、生产加工、销售一体化，做到优势互补，共同组建有规模有效益的股份公司，为将来企业上市作准备。
　　7、纺织企业。纺织业历来是我市传统的支柱工业企业，据统计，年销售收入在2000万元以上的企业有59家，其中利润总额在500万元以上的企业4家，分别是三明纺织有限公司、三明市新立丰印染有限责任公司、沙县源泰纺织有限公司、沙县明丰纺织有限公司。市区三家纺织企业：三明纺织有限公司、三明福维纺织有限公司、福建联众（集团）有限公司近年来发展迅猛，盈利能力较高，总资产近5.83亿元，净资产1.91亿元，销售收入8亿元。通过剥离、整合政府扶持，企业具备一定的上市条件。
　　8、旅游企业。位于闽西北山区的三明市，群山环抱，郁郁葱葱，旅游资源丰富，有泰宁世界地质公园、泰宁大金湖、永安桃源洞、鳞隐石林、将乐玉华洞溶洞群、宁化天鹅洞群、三明瑞云山等驰名中外的风景名胜。随着福（州）银（川）高速公路福建段、泉三高速公路的通车，地处三明的泰宁世界地质公园等重点风景名胜区地位日益凸现，使构筑辐射闽西北区域的旅游发展格局成为现实，旅游经济优势十分突出。近年来，三明旅游经济大幅增长，2006年全年共接待游客560.3万人次，实现旅游收入19亿元。虽然三明旅游企业资产规模较小，经营业绩不尽理想，但应看到旅游业面临着非常有利的发展机遇，旅游产业将逐步成为我市的优势产业，加快旅游资源整合，拓宽经营方式，尽快组建跨行政区域的一体化旅游企业集团，通过资源整合，做大做强旅游产业，为企业远期上市作准备。
　　9、矿产资源。三明市矿产资源相对丰富，大宗的矿产主要有煤、石灰石、锌、铅、铁、萤石、重晶石、硫等，其中：煤炭、锌、铅、铁、金、萤石、重晶石、钨是我市的优势矿种，资源丰富，发展潜力大，能适应工业发展的长远需要，已形成的重要产业有煤炭、化工、建材、冶金。2006年全市开发利用的矿种43个，主要矿种有煤、金、石灰石、铁、重晶石等。截止2006年底，全市各类在册矿山784个，其中：煤矿91个、黑色金属矿52个、有色金属矿38个、建材及其他非金属594个，矿山原矿工业总产值23.07亿元。充分利用矿产资源相对丰富的优势，整合现有矿山，促进矿产资源产业链延伸，组建有规模有效益的股份公司，最终实现企业上市。
　　五、上市后备企业情况。
　　1、企业上市条件。
根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十三条 发行人应当符合下列条件：最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近 3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；发行前股本总额不少于人民币3000万元；最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％。
　　2、上市后备企业情况。
　　对照企业上市条件，经摸底调查，目前比较接近上市条件或经培育有希望上市的企业有：三明纺织有限公司、福建华橡自控技术股份有限公司、尤溪三林木业有限公司、永安智盛化工有限公司、将乐县营林投资公司等五十家企业。对这些企业分类进行指导，形成“培育一批，改制一批，辅导一批，申报一批，核准一批”的上市批次推进格局。                     
　　六、建议
　　1、成立工作机构。成立上市企业领导小组，由市政府主要领导担任组长，市发改委、市国资委、经贸委、财政局、个私办、国投公司等相关部门组成工作小组，下设办公室，配备专职业务干部，负责推动企业上市工作，负责对上市后备企业的培育，研究制定有关企业上市的扶持政策，改善企业上市的工作环境，协调、指导、解决上市过程中遇到的困难和问题。
　　2、制定扶持政策。市政府设立“三明市企业上市发展专项资金”，每年从市企业发展专项资金中安排1000万元左右扶持市区企业上市；对重点上市后备企业从资金、用地、政策等方面给予扶持；对股份有限公司上市申请材料经发行审核委员会审核通过，并经中国证监会核准，成功发行股票上市的，市政府给予奖励100万元；企业上市后的3年内，公司当年新增的企业所得税地方财力部实得部分按30%奖给企业；对上市企业募集资金投向市区的项目，前三年新增项目上缴企业所得税地方财力实得部分，按50%奖给企业。
　　3、落实工作目标。把推动企业改制上市列入各级政府的工作目标，各县区市要订出具体的规划和分年度工作计划，投入必要的资源（人力、资金），强化目标责任考核，把具体工作目标责任分解到各县区市和市直有关部门，以保证任务的完成。
　　4、加强培训工作。进一步做好宣传和对有关人员的知识培训工作，结合企业境内外上市情况，会同有关单位通过三明日报、三明电视台等媒体大力宣传企业公开发行股票并上市的意义，宣传新修订的《公司法》、《证券法》等有关新的股票发行管理的规定。更好地利用当前资本市场迅速发展的有利时机，做好企业上市的培训工作，动员更多具备条件的企业积极通过资本市场筹集发展资金。
　　5、加快三农公司重组。福建三农集团股份有限公司是三明市区唯一的上市公司，由于大股东违法违规大量挪用公司资金（5.2亿元）和巨额的对外担保（8.3亿元），使企业面临资金困境，2007年5月公司停牌。2006年三农公司依靠职工自发集资3000多万元开展生产自救，使企业经受住了资金链断裂、濒临破产的严峻考验，完成产值40570万元、销售收入43648.2万元、出口创汇2077万美元，若扣除大股东占用资金产生的财务费用，实际实现利润2494万元。由于三农公司具有产品优势、市场优势、技术优势，我市应该抓住当前股市扩容的有利时机，在不影响三农公司正常生产经营的前提下，协助企业做好资产重组工作，恢复三农公司挂牌上市。
　　6、做大做强上市公司。在我市区域内有福建水泥、永安林业、福建三农、青山纸业和福建闽光等五家上市公司，要充分利用上市公司融资优势，做大做强上市公司，一是要利用上市公司融资平台，有效利用募集资金，加大企业技改力度，加快新产品开发，促进企业延伸产业链，培植后续财源；二是整合培植现有优势企业，通过资产重组，将优质资产注入上市公司，做大做强上市公司，壮大支柱财源；三是建立上市公司服务平台，政府从信息、政策上予以扶持，同时改善提高社会服务体系，努力为企业排忧解难，加快企业发展，实现经济发展与财政收入同步增长。

　　课题指导：肖明光
　　课题组组长：邓永辉
　　课题组成员：苏世斌  陈联合  杨智海
　　执      笔：杨智海
　　（责任编辑：陈  真）

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