当前国际国内经济形势分析

推进加大的一个重要的市场，包括我们的公司债市场，包括我们的机构债市场都在加大，其中力度最大的可能是国债市场。国债市场有望恢复在交易所的挂牌，如果国债恢复到交易所挂牌以后，大家就不用到银行的柜台去买储蓄性的国债，你就可以在你的股票帐户当中直接去交易记帐式的国债。这样又多了一个新的投资品种，这个也可以起到吸收一定的人民币的流动性的作用。

　　3、巩固汇率市场化，保持汇率水平基本稳定

　　再接下来是外汇市场。去年人民币对美元的汇率出现了大幅度的波动，5月26号以后，人民币对美元大幅度地贬值，10月27号以后，人民币对美元又转向大幅度地升值。这一降一升，对我们中国的外贸企业和对外投资企业都带来了巨大的负担，今年大策略就是，进一步来巩固汇率市场化，保持汇率水平基本稳定。央行将不会容忍人民币再次出现大幅度的这种波动。

　　4、地方融资平台和信托机构之间的关系

　　再接下来是地方融资平台。地方融资平台去年变了一个身，摇身一变，跟信托机构结合到一起。去年在我们的这个社会融资表彰中有两个数字值得关注，一个是银行的理财产品，银行在信托机构发行的理财产品大约16800亿，然后我们的银信合作的产品，信托贷款大约也是16800亿，合起来的数额大约是2.4万亿左右这么一个规模。这么庞大的较2011年同期增长了2万亿以上，这么庞大的一个规模，背后一定是有问题的，信托机构怎么突然之间就成了市场的香饽饽，很大的一个问题就来自于地方融资的平台。

　　举一个例子，你比方说发达地区，我随便举一个例子。江苏省的昆山市，可能跟人的昆山市没有关系，昆山市已经把自己的资产打包，已经获得了一笔银行贷款，但是当时我这个打包资产价值10亿，现在我这个资产价值20亿，但是按照国家的金融法规抵押产品不能进行二次抵押，那么怎么办呢？我又多增值出来这10个亿，我就跟信托机构来合作，我让信托机构以我增值的这10个亿为对象发行信托产品，然后再由银行把信托机构所发行出来的信托产品卖给投资者，那么整个业务是在银行的资产负债表以外运行，因为银行在其中只起到一个代理发行的作用，没有动用银行的贷款本金，所以并没有表现出银行对地方融资平台又进行了大规模的贷款，但是实际上地方融资平台又获得了非常大的一个规模的融资。在银行表外业务去进行，那么这个风险就是非常大的一个风险，叫引资银行风险，是我们今年有可能影响金融稳定性的系统性风险之一，非常大的一个系统性风险。因为大家说不好听的，你再增值出来这部分发行的信托产品这叫什么，这叫次级贷款。那么放到美国去它就叫次贷危机，一旦发生风险以后，就会表现出抵押不足的情况。还好，我们第二轮做得还是负债业务，如果我们第二轮做的是资产业务，它又派生出新的资产了，一轮一轮去派生的话那杠杆率是非常非常高的。

　　三、国内宏观调控举措

　　1、推行积极的财政政策，优化财政支出结构，推动教育发展

　　我们今年宏观调控的总基调是实行创新驱动战略，坚持稳中求进。比往年的表述当中，把这个创新驱动从稳中求进的后边，搬到了稳中求进的前面。在这里边包括这样一系列的政策，首先第一个是积极的财政政策，今年的赤字总规模达到了1.2万亿，其中中央赤字8500亿，地方赤字3500亿。在这里边中央之所以要发行如此大规模的赤字，我们去年中央是5500亿，增加了3000亿的赤字，最主要的原因，今年要推行营业税改征增值税这样一个非常重大的结构性减税。地方之所以容忍他增发1千亿，主要的原因是从今年开始，地方从2009年开始发行的地方债，将进入到还本周期，今年一年地方将还1380亿的地方债。在这情况下你只能容忍它能够拥有一个债务结构的调整空间。接下来是结构性减税，结构性减税主要包括营业税改征增值税的改革，以及对中小企业进行实施税收优惠的改革，还有对纳入到目录的高薪技术企业，减半征收或者是免征所得税的改革。优化财政支出结构我们教育仍然在优化财政支出结构当中一个非常重要的组成部分。今年中央财政计划的财政收入的增储是7%，对我们教育的支出增促是9.3%，中央财政的总的支出规模是4132亿。中央财政将翘动地方财政，一起来对我们的教育来进行相应的投资，大约总的投资规模会达到2.3万亿左右。

　　2、管理地方政府的债务

　　地方政府债务的有效管理。刚才说了，出现了那么一系列的情况，财政部针对这些情况发了一个463号文件，来约束地方政府融资平台，约束完了以后接下来就出现问题，今年地方政府借不到钱，借不到钱就会出现大量的烂尾工程，怎么办？还要想方设法地给健康的地方融资平台一个出口，你的债务融资不行了，最好搞股权式融资，找一些战略合作伙伴，进入到你的政府的债务管理和融资平台的建设过程当中。

　　3、实行稳定的货币政策

　　实行稳健的货币政策。今年的货币发行量增速M2增速是13%，13%也不小，100万亿的13%就是13万亿。加大对实体经济的支出力度，要求今年对实体应该的贷款的所占的比重只能提高不能下降。那么促进基本市场的稳定发展，构建多层次的资本市场，主要资本市场有两个方面值得大家关注：第一个是场外交易市场，中国的纳斯达克，率先在北京破冰——新三板市场；第二个是以特定商品为交易对象的这种特殊的商品交易所。比方说去年6月28号，国务院允许江西省赣州市构建国际重稀土商品交易所，它就是重稀土成为一个金融产品。金融我们还将在国内选择合适的位置，合适的产品来做这种实物商品的金融化。这种情况下可以使我们从简简单单的原料产地和加工地转变成拥有定价权、分配权这样一个信息中心、资本中心和定价中心。

　　然后就是利率市场化和人民币国际化。人民币国际化今年还有一系列的举措，最大的一个举措就是我们中国人民币的国债将可能落户伦敦进入市场，直接在伦敦市场上发人民币国债。你会说伦敦市场没有人民币怎么办，那对不起，伦敦市场的交易客户就必须要来想方设法地借到人民币，我们人民币资金就开始大幅度流向欧洲市场。

　　4、实现包容性产业政策

　　实现包容性的产业政策。在这里大家注意一下，我们在产业政策上、理念上有一个重要的转变。我们首先认为我们当前的生产力发展水平具有多层次性，我们这个层次性多到什么程度呢？我们可以包容当前的所有产业，我们没有必要强求某一个产业就一定要退出我们当前的市场。我们现在的多层次性可以是劳动密集型，也可以是资本密集型，可以是低附加值的加工，也可以是高附加值的高科技。关键的问题是，要优化资源配置和产业布局，要让这个产业进入到适合它的那个空间，适合它的那个区域当中去，所以给它起一个名字，就叫做包容性的产业政策。

　　有关我们两会的汇报就汇报到这里，相信在座的全体同志在新一届的国务院的领导集体的领导下，将更好地实现我们中国经济新阶段的这样一系列的发展任务，更好地实现我们的中国梦，谢谢大家！